Southwest antwortet auf Elliotts Brief, in dem er eine Aufwertung seiner Führungsqualitäten fordert

Nachdem Elliott Investment Management (Elliot) bestätigt hatte, dass es Anteile an Southwest Airlines erworben hat, und einen offenen Brief veröffentlicht hatte, den die Investmentfirma an den Vorstand der Fluggesellschaft schickte, antwortete die Fluggesellschaft, indem sie ihr Vertrauen in die derzeitige C-Suite und ihr Führungsteam zum Ausdruck brachte.

Stärkerer Südwesten

In dem Brief an den Vorstand von Southwest Airlines, der aus 14 Mitgliedern besteht, darunter Gary Kelly, der ehemalige Chief Executive Officer (CEO) von Southwest Airlines, erläuterte Elliot, dass es einen Plan mit dem Titel „Stärkerer Südwesten“ gibt, wobei die Investmentfirma dem Vorstand drei Empfehlungen gibt.

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Laut Elliot sollten die Führungskräfte des Unternehmens den Vorstand verstärken, seine Führung verbessern und eine umfassende Geschäftsprüfung durchführen. Die Umsetzung des Plans sollte dazu führen, dass Southwest Airlines wieder zum Branchenführer wird und erstklassige Margen sowie attraktive Renditen für seine Aktionäre erwirtschaftet. Die Investmentfirma schätzte, dass die Aktie des Unternehmens durch die Umsetzung des „Stronger Southwest“-Plans von ihrem aktuellen Aktienkurs von 29,70 US-Dollar bei Handelsschluss am 10. Juni auf 49 US-Dollar in 12 Monaten steigen dürfte, was einer Rendite von 77 % in diesem Zeitraum entspricht.

Es tauchten Berichte auf, dass Elliot am 10. Juni Aktien von Southwest Airlines im Wert von rund 2 Milliarden US-Dollar gekauft hatte. Die Investmentfirma bestätigte schließlich die Entwicklung und gab ihrem Brief voran, dass sie rund 11 % der gesamten Aktien der Fluggesellschaft besitze und damit einer der größten Investoren des Unternehmens sei.

Turnaround-Chance

In Elliots Brief hieß es, dass Southwest Airlines zwar eine legendäre Fluggesellschaft mit einer stolzen Geschichte sei, nun aber „schlechte Umsetzung und die hartnäckige mangelnde Bereitschaft der Führung“, das Unternehmen voranzubringen, zu zutiefst enttäuschenden Ergebnissen für Aktionäre, Mitarbeiter und Kunden geführt hätten. Bob Jordan, Präsident und CEO von Southwest Airlines, gab zu, dass die Fluggesellschaft finanziell hinter den Erwartungen zurückblieb, als die Fluggesellschaft am 25. April ihre Ergebnisse für das erste Quartal 2024 bekannt gab. Der Nettoverlust der Fluggesellschaft belief sich im ersten Quartal des Jahres auf 231 Millionen US-Dollar.

Dennoch kritisierte Elliot weiterhin die Führung der Fluggesellschaft und sagte, dass die Leistung der Fluggesellschaft zu negativen Renditen für die Aktionäre geführt habe und Zehntausende Dollar für den durchschnittlichen Mitarbeiter gekostet habe, deren Gewinnbeteiligungsleistungen und Pensionspläne, die an ihre Aktien gebunden seien, direkt mit der Leistung der Fluggesellschaft korrelierten, während ihre Konkurrenten weiterhin Rekordeinnahmen verzeichneten – Southwest Airlines gab an, dass ihre Einnahmen im ersten Quartal rekordverdächtig seien.

„Nach 18 Monaten intensiver Forschung sind wir überzeugt, dass Southwest die überzeugendste Turnaround-Chance für Fluggesellschaften in den letzten zwei Jahrzehnten darstellt.“

Siehe auch:Giftstift: Elliott sendet offenen Brief an Investoren aus dem Südwesten, in dem er die Führung der Fluggesellschaft angreift

Das Management wird nicht zur Rechenschaft gezogen

Die Investmentfirma kritisierte die Fluggesellschaft wegen ihres jahrzehntealten Ansatzes, der dazu führte, dass sie in der heutigen Welt nicht mehr konkurrenzfähig war, da Southwest Airlines nun mit veralteter Software, einer veralteten Monetarisierungsstrategie und veralteten Betriebsabläufen arbeitet. Die gescheiterten Modernisierungen seien durch den Betriebszusammenbruch im Dezember 2022 deutlich geworden, fügte Elliott hinzu.

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Elliot nutzte die Gelegenheit auch, um Jordan und Kelly zu kritisieren, die nach Angaben des Unternehmens die Fluggesellschaft in einer Zeit erheblicher Leistungsschwäche beaufsichtigten. Sie sind der Aufgabe, Southwest Airlines zu modernisieren, nicht gewachsen, da Jordan jedes Quartal kontinuierlich inakzeptable finanzielle und betriebliche Leistungen liefert, was durch sieben negative Revisionen der Prognosen in den letzten 17 Monaten unterstrichen wird.

„Die Stückkosten von Southwest – eine zentrale Priorität für einen Billigflieger – sind in die Höhe geschnellt, während die Stückeinnahmen hinter denen der Konkurrenz zurückgeblieben sind. Auch als sich die Leistung des Unternehmens verschlechterte, zeigte Jordan ein überraschendes Maß an Selbstgefälligkeit und bezeichnete jedes Quartal als „großartig“ oder „stark“, während die Gewinnaussichten weiterhin sinken.“

Während der Analystenkonferenz im ersten Quartal 2024 gab Jordan zu, dass die Fluggesellschaft ihre Umsatzproduktion steigern muss, um die Kosteninflation auszugleichen. Die bedeutendste Gelegenheit zur kurzfristigen Leistungsverbesserung seien die Bemühungen zur Netzwerkoptimierung, fügte der CEO hinzu. Die Fluggesellschaft plante, den Flugverkehr an mindestens vier Flughäfen bis August einzustellen.

Dennoch war Elliot auch darüber unzufrieden, dass es keine Verantwortung für die schlechten Ergebnisse von Southwest Airlines gab, einschließlich der fehlenden Auswirkungen nach der Betriebskrise im Dezember 2022. Nach Angaben der Investmentfirma verlor kein leitender Angestellter nach dem einwöchigen Vorfall seinen Posten und um das Ganze noch schlimmer zu machen: „Der Vorstand hat die Vergütung aller wichtigen Führungskräfte im Jahr nach dem Vorfall fast verdoppelt.“

„Wir glauben, dass bei Southwest eine neue Führung erforderlich ist. Obwohl Southwest auf eine stolze Geschichte zurückblicken kann, ist diese Geschichte kein Argument dafür, schlechte Führung zu unterstützen und an einer Strategie festzuhalten, die in der modernen Luftfahrtindustrie keinen Erfolg mehr hat.“

Vertrauen in die derzeitige Führung

Zum Abschluss seines Briefes ging Elliot auf die drei Aktionspunkte seines Plans „Stärkerer Südwesten“ ein. Erstens sollte der Vorstand der Fluggesellschaft mit neuen und wirklich unabhängigen Direktoren von außerhalb des Unternehmens neu besetzt werden. Zweitens sollte die Fluggesellschaft neue Führungskräfte von außerhalb des Unternehmens heranziehen, um die Weiterentwicklung der Fluggesellschaft voranzutreiben.

Schließlich muss Southwest Airlines einen Ausschuss auf Management- und Vorstandsebene bilden, um Möglichkeiten zur „schnellen“ Wiederherstellung seiner Leistung zu prüfen. Die Überprüfung sollte sich auf die Modernisierung des Betriebs der Fluggesellschaft konzentrieren und sich auf mehr Auswahlmöglichkeiten für ihre Verbraucher konzentrieren – in Anspielung auf die derzeitige Sitzordnung der Fluggesellschaft, bei der alle Sitzplätze kostenlos sind und die Southwest Airlines ändern möchte –, ein verbessertes Kostenmanagement und Aktualisierungen ihrer IT-Infrastruktur.

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Die Investmentfirma bekräftigte, dass sie den Aktienkurs der Fluggesellschaft in zwölf Monaten wieder auf 49 US-Dollar bringen werde, und fügte hinzu, dass sie zum frühestmöglichen Zeitpunkt für ein Treffen mit Southwest Airlines bereit sei, um die dargelegten Themen detaillierter zu besprechen.

Southwest Airlines gab daraufhin eine öffentliche Antwort auf den Brief heraus und erklärte, dass sie einen offenen Dialog mit ihren Aktionären führe und die Führung der Fluggesellschaft Elliots Brief und Präsentation prüfe.

„Wir sind zuversichtlich, dass Southwest Airlines über die richtige Strategie, den richtigen Plan und das richtige Team verfügt, um den langfristigen Wert für unsere Aktionäre zu steigern.“

Southwest Airlines bestätigte, dass das Unternehmen kürzlich ein neues Revenue-Management-System implementiert hat, was in Kombination mit der laufenden Überprüfung von Transformationsinitiativen einen konkreten Schritt zur potenziellen Verbesserung seiner finanziellen und betrieblichen Leistung darstellt. Erneut kündigte die Fluggesellschaft an, dass sie während ihres Investorentags im September weitere Informationen enthüllen werde.

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Gleichzeitig drückte die Fluggesellschaft ihr Vertrauen in ihren CEO und ihr Führungsteam aus und wies darauf hin, dass der Vorstand ihre Strategie und ihr Führungsteam ständig sorgfältig überprüft. Darüber hinaus hat Southwest Airlines sieben neue unabhängige Direktoren in seinen Vorstand aufgenommen, was neue Perspektiven bietet und gleichzeitig die Kontinuität in der Geschäftsführung wahrt.